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借壳新三板重组上市对并购重组的经验借鉴(易点天下)
发布日期:2021-04-12   来源:本站律师    阅读:251 次

20201211日,创业板上市委员会2020年第55次审议会议,通过易点天下网络科技股份有限公司(首发,以下称“易点天下”):符合发行条件、上市条件和信息披露要求。梳理易点天下的历史沿革及上市申请文件的问询内容,对以上市为目的的并购重组具有重要指导意义。

需要注意并购重组方案的合理性,并处理好拟上市主体与被并购方的股东、董事、监事、员工的关系,并确保拟上市主体、被并购方的主营业务交割清楚,且需确保拟上市主体业务的独立性。


一、易点天下的前世今生

1.易点天下的实际控制人变更

易点天下的前身为武汉孚曼工贸有限公司,成立于20054月,主要从事高空作业平台的研发、生产、销售及代理业务。

201212月,武汉孚曼工贸有限公司进行了股改,名称变更为湖北高曼重工股份有限公司(以下称“高曼重工”),股东为夏曙光、陈蓉。201388日,高曼重工在股转系统挂牌。

201598日,夏曙光将其持有的高曼重工1,007,000股股份以1.77/股的价格协议转让给邹小武。邹小武持有高曼重工24.8%的股份。201512月,高曼重工向邹小武定向增发股份,使得邹小武持有的高曼重工股份达到90.17%2016119日,高曼重工名称变更为易点天下网络科技股份有限公司, 并履行了工商登记手续。

通过上述操作,邹小武及其团队取得了高曼重工控制权并同时具备了将该公司作为未来经营实体架构母公司的条件。

2.易点天下主营业务的变更

邹小武取得易点天下控制权后,逐步剥离了原主营业务高空作业平台的研发、生产、销售及代理,将其在塞舌尔共和国出资设立的NDP Media Corp下面的互联网营销业务转移至易点天下。

20121212日,易点天下实际控制人邹小武及其团队在塞舌尔共和国共同出资设立了NDP Media Corp。除母公司NDP 在塞舌尔注册外,邹小武及其团队根据业务开展需要,以NDP 为母公司在业务开展的主要地域注册成立相关子公司,开展互联网营销业务。NDP2019819日完成注销登记。


二、关于易点天下实际控制人、主营业务变更的审核问询

1.要求易点天下披露NDP 与易点天下经营实体的关系,各自的成立时间、股权结构、实际开展业务的具体情况,NDP 及其股东、人员与易点天下是否存在纠纷或潜在纠纷,是否存在其他未披露的影响易点天下股权清晰的事项;

2.要求易点天下披露实控人邹小武获得公司控制权以后,NDP业务是否完全 转移至易点天下,NDP 存续至2019 年注销的背景、原因,NDP 与易点天下在业务延续、人员构成、股东关系、商业资源等方面的关联,前述事项是否影响发行 人在财产、业务、人员等方面的独立性;

3.要求披露易点天下经营实体相关资产置入高曼重工的具体时间、过程,本次申报文件与股转系统挂牌期间的信息披露是否存在重大差异,如存在,请披露差异情况、原因以及是否构成本次发行的法律障碍;原高曼重工相关业务及资产从易点天下剥离的相关情况;

4.结合易点天下当时财务数据、经营情况及相关规则,披露上述定向发行定价的公允性、合理性及依据、较短时间内发行价格差异较大的原因。


三、并购应确保拟上市主体主营业务的独立性,且相关主体不存在发生争议的风险

易点天下将原高空作业平台的研发、生产、销售及代理业务剥离至原实际控制人控制的公司,同时新实际控制人又将原在其他主体名下的互联网营销业务转至易点天下。这对易点天下的主营业务独立性构成不利影响,同时相关主体有可能因此向易点天下主张权利,从而给易点天下的持续经营埋下隐患。所以深交所对此比较关注,并要求保荐人、律师对此进一步核查,并发表意见。从律师的补充法律意见书可见:

1.易点天下的实际控制人邹小武将NDP及其关联公司下的互联网营销业务全部转移至易点天下名下,且NDP及其关联公司的股东、董事、员工均做了妥善安置,各方均无异议,且NDP及其关联公司均已注销。这表明易点天下取得NDP的互联网营销业务不存在第三方主张权利的风险。

2.易点天下将原高空作业平台的研发、生产、销售及代理业务剥离之前的合同均已履行完毕,相关方均无异议。且从事前述业务的员工也都已被妥善安置,不存在劳动争议。易点天下的原股东对此也认可。


        由以上内容可见,若以上市为目的开展并购活动,在并购过程中应确保各方利益都得到妥善安排,取得相关方的确认,应确保款项往来、文件均相符合。
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